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正斜率殖利率曲線的原因

 1.依純粹預期理論:投資人預期未來的通貨膨漲將逐年上升.使得未來的短期利率亦逐年提高,促使長期利率隨著到

   期期間的拉長而上升,則殖利率曲線將成為正斜率,向上傾斜的曲線.

2.依流動性偏好理論:短期投資人不願意持有長期債券,除非長期債券之遠期利率大於預期短期利率,即n-1fn>E(n-

   1rn)使投資人可以獲取差額之流動性溢酬,即n-1fn>E(n-1rn)+流動性溢酬且到期時間越長,流動性溢酬必須愈高,

   才可以吸引投資人資金的挹注,所以,長期債券的殖利率將比短期債券為高,故殖利率曲線應為正斜率,向上傾斜的

   曲線.

3.依偏好理論:殖利率曲線的形狀需視各種不同到期期限債券供需雙方之偏好多寡而定,若投資人偏好短期債券,必

   須提供其適當之溢酬才可以吸引其購買長期債券,故長期債券的殖利率將比短期債券為高,殖利率曲線為正斜率

   曲線,向上傾斜的曲線.

4.依市場區隔理論:當長期資金市場供不應求,而短期資金市場卻供過於求時,由於區隔的長短期資金市場間資金供

   需並不會相互影響,因此長期利率將比短期利率為高,則殖利率曲線為向上傾斜,正斜率的曲線.

   負斜率反之亦然~

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